HM Hennes Mauritz AB Stockholmsbörsen. HM Hennes Mauritz AB är ett svenskt företag som är verksamt inom klädindustrin. Det verkar under varumärken som HM, HM Home, COS, Monki, Weekday, Cheap Monday och andra berättelser. Det är förlovat I design, tillverkning och marknadsföring av kläder och relaterade tillbehör. Produktens sortiment omfattar kläder, inklusive underkläder och sportkläder, för män, kvinnor, barn och tonåringar, samt kosmetiska produkter, tillbehör, skor och hemtextil. Företaget erbjuder Sina produkter i ett antal varumärkesbutiker spridda över 40 marknader. Dessutom erbjuder företaget online - och katalogförsäljning i Sverige, Norge, Danmark, Finland, Nederländerna, Tyskland, Österrike och Storbritannien. I augusti 2013 lanserade företaget en onlinebutik i Förenta staterna I april 2014 öppnade HM Hennes Mauritz AB sin första butik i Australien. SÄRSKILDA STORIER. Reuters är nyhets - och mediaavdelningen av Thomson Reuters Thomson Reuters Är världens största internationella multimediebyrå, som erbjuder investeringar, nyheter, nyheter om nyheter, nyheter om teknik, nyheter, nyheter om småföretag, nyhetsvarningar, personlig finans, aktiemarknaden och information om ömsesidiga fonder som finns tillgängliga på video, mobil och Interaktiva tv-plattformar. Alla citat försenas minst 15 minuter. Se här för en komplett lista över utbyten och förseningar. Symbol Lookup. Copyright 2017 MarketWatch, Inc All rättigheter reserverade Genom att använda den här webbplatsen godkänner du användarvillkoren Sekretesspolicy och Cookie Policy uppdaterad. Intraday Uppgifter som tillhandahålls av SIX Financial Information och under förutsättning att användningsvillkoren är aktuella Historiska och aktuella uppgifter om slutdagen av SIX Finansiell information Intradagsdata fördröjda per utbytesbehov SP Dow Jones Index SM från Dow Jones Company, Inc Alla citat är i lokal utbytes tid Realtids senaste försäljningsdata från NASDAQ Mer information om NASDAQ-handlade symboler och deras nuvarande finansiella status Intradagdata försenad 15 minuter för Nasdaq och 20 minuter för andra utbyten SP Dow Jones Index SM från Dow Jones Company, Inc SEHK intradagdata tillhandahålls av SIX finansiell information och är försenad minst 60 minuter Alla citat är i lokal utbytestid. MarketWatch Top Stories. Google Employee Stock Options Se Quel. Employee aktieoptionsbidrag finns tillgängliga för ungefär 15 vita tjänstemän i USA För många av dessa personer utgör aktieoptioner en stor del av deras totala förmögenhet. Optionsoptioner har gjort många miljonärer, men de har också lämnat många människor utan Mycket rikedom alls Google NASDAQ GOOG har lanserat ett nytt program som gör det möjligt för anställda med inlåsta aktieoptioner att sälja dessa alternativ via en ovanlig inre marknad. Även om detta är ett intressant sätt att låta anställda betala en del av sin förmögenhet ur Google-aktien, Jag har visat i artikeln ovan att de anställda som vill sälja alternativ kan få endast en bråkdel av det verkliga värdet av sina alternativ. Jag fick många intressanta svar på min artikel. En av kommentarerna från en användare av vår portföljhanteringsprogramvara var följande. För många Medarbetare på Google, alternativ, även vid pengar alternativ, är 99 av deras nettovärde Utan detta program finns det ingen möjlighet att diversifiera Ett exempel skulle kunna Vara - du är en ny högskoleexamen som anställdes av Google, som gick med i Jan06, fick 5000 alternativ vid 470 Du har inga andra tillgångar Ska jag sälja min Google och diversifiera vs behålla Google för hög volatilitetsresa För vissa människor, speciellt människor Med största delen av deras nettoförmögenhet i Google-alternativ är det värt att få fördelningen av diversifieringen - åtminstone för en del av deras Google-innehav. Att ge upp tidvärdet 10 år till 2 år är en bra punkt och talar till den stora Bildfråga av portföljhantering för personer med en stor del av sin förmögenhet i aktieoptioner Om du måste sälja en del bråkdel av dina alternativ med rabatt via Googles alternativ för att få viss diversifiering i din portfölj, kanske det är okej Frågan , självklart, är hur mycket det är värt att ge upp när det gäller det verkliga värdet av dina alternativ för att kunna diversifiera. Denna fråga är ansvarsfull med hjälp av standard finansiella tekniker. Jag ska presentera ett enkelt fall i whic Ha innehavare av Googles personaloptioner vill utvärdera den relativa avvägningen att sälja några eller alla sina alternativ via det nya Google-programmet för att kunna diversifiera till andra innehav. Låt oss föreställa oss att vi har en Google-anställd som heter Jane som har 1 000 alternativ på Google-lager med ett pris på 470 som löper ut den 4 13 2015, åtta år från och med det här skrivet av denna artikel Vi måste först kunna värdera dessa alternativ Vid den tidpunkt då detta skrivs är Google-aktien Handel vid 466 Jag förklarade i den här senaste artikeln hur man värderar lång daterade alternativ Först testar du din optionsvärderingsmodell på noterade alternativ, dvs alternativ som för närvarande handlar på marknaden för att se till att din modell överensstämmer med marknadspriserna. Den längsta Daterade köpoptioner för Google upphör att gälla i januari 2009. Jag har kalibrerat min värderingsmodell för att komma överens med de noterade värdena inom 5 För att värdera alternativ med längre utgångsdatum, såsom alternativen som ägs av Jane, Vi kan nu helt enkelt flytta ut utgångsdatumet på vår värderingsmodell. Mina beräkningar tyder på att Jane s alternativ är värda 217 vardera, så att Jane s totala portfölj med 1000 alternativ är värt 217 000. Samtliga värden på hennes alternativ är i extrinsic-värdet Värde som härrör från sannolikheten för framtida prishöjningar är dessa alternativ inte värda något om hon utövar dem idag När jag beräknar det verkliga värdet av ett alternativ med detta lösenpris men med utgången av 4 13 2009, dvs två år från det här skrivandet, är verkligt värde Är 99 50.Google s nya program tillåter Jane att sälja sina optioner med ett verkligt värde på 217 per aktie för 99 50 förutsatt att de potentiella köpare som bjuder på dessa alternativ kommer att betala henne så mycket I verkligheten vann de inte betala henne detta mycket varför skulle de betala Jane fullt pris när de kan köpa samma sak med mindre krångel på den öppna marknaden För argumentets skull, låt oss antar att de potentiella köpare kommer att betala henne det här värdet, men Jane kan välja att sälja s Ome eller hela hennes portfölj av optioner med ett verkligt värde på 217 per aktie för en 99 5 per aktie. Vad hon får i gengäld är möjligheten att investera en del av hennes portfölj i andra innehav. Hur mycket, om någon, av Jane s Alternativ ska hon sälja för att kunna diversifiera till andra innehav För att lösa detta problem, låt oss undersöka risken för Jane's optionsrisk. Det här är en intressant övning Låt oss säga att Jane är 30 år och vill se fram emot tio år, till 40 år Investering handlar om att balansera risk och avkastning, så vi måste titta på statistik över prestanda I vår analys förväntas Google generera en genomsnittlig årlig avkastning på 19 7 per år. Volatiliteten risken för Google är ganska Högt bestämd genom att kalibrera vår modell till optionsnoteringarna på marknaden. Eftersom vår utsiktsperiod är tio år och Jane s alternativ löper ut på åtta år måste vi bestämma vad Jane ska göra med intäkterna från sina optioner när de löper ut. Vi antar Den Jane hollan Ds hennes alternativ, utövar alternativen precis innan de löper ut och säljer genast de flesta av sina aktier i Google för att investera i en balanserad portfölj av aktier --- upprätthålla 10 av portföljen i google lager. Detta är en ganska generisk portfölj som består av 10 Google-aktier och resten tilldelas ett antal börshandlade fonder. Vi har 30 av portföljen i en S P500-fond NYSEARCA IVV, 20 på utländska utvecklade marknader, finansierar NYSEARCA EFA, 10 i en tillväxtmarknadsfond NASDAQ ADRE, 10 i en fastighetsindex fond NYSEARCA ICF, 10 i verktyg NYSEARCA IDU och 10 i inflation-indexerade obligationer NYSEARCA TIP. To utföra denna analys kommer vi att använda Quantext Pensionsplanerare QRP QRP är en portföljförvaltningsapplikation Vi kommer att ignorera skatter för tillfället Även om det i slutändan kommer att bli en viktig faktor. Vi kan beräkna risken och avkastningen i samband med Jane s alternativ nedan Hennes medianportföljvärde beräknas vara över 1 2M när hon blir 40 om hon håller henne alternativ fram till utgången och investerar därefter vinsten i sin balanserade aktieportfölj. Jane s medianutfall ser bra ut Å andra sidan ser sakerna lite dyster ut när vi tittar på Jane s 20: e percentilutfallet. 20: e percentilen är det värde som hennes portfölj kommer att bli Vid eller under de värsta 20 möjliga framtiden På annat sätt har Jane en 1-i-5-chans att hennes portföljvärde kommer att vara så lågt eller lägre än 20-procentsnivån Om hon helt enkelt håller sina alternativ fram till utgången och sedan investerar fortsätter i sin aktieportfölj, har hon en 1-i-5 chans att ha en portfölj som ligger under dagens valmöjligheter. Vi projicerar 20: e percentilen för denna portfölj att vara 176K när Jane är 40. Hennes absolut värsta fall är att hon Håller alternativen till utgången och priset på Googles aktie är under 470 på tio år och hennes alternativ löper ut värdelösa. I så fall är hennes optionsportfölj värt noll. Nu, låt oss överväga en alternativ portfölj om Jane kunde sälja alla sina upp för det nuvarande verkliga värdet, inte sänka utgången till två år, skulle hon ha 217K i kontanter. Om hon investerade 217k i sin balanserade aktieportfölj, hur skulle hennes portfölj se ut under de närmaste tio åren har jag märkt detta scenario som Equity Portfolio I diagrammet nedan Observera att utmatningskurvorna på diagrammen har blivit något jämnare för illustration. Om Jane kan få sina pengar ut ur Googles optioner till verkligt värde och investera i den exemplariska portföljen som visats tidigare, har hon mycket mindre spänning från Ålder 30-30. Hennes medianportföljvärde är cirka 600K vid 40 års ålder och hennes 20: e percentilportföljvärde är 353K. Detta är just vad vi förväntar oss Att ha alla dina pengar i Googles aktieoptioner är en mycket hög risk med hög avkastning. Om du kunde Investera samma medel i en rimligt balanserad aktieportfölj, skulle du ha lägre medianavkastning men din nackdel skulle bli mycket bättre, dvs 20: e percentilvärdet på 353K mot 176K är hon hel D på hennes alternativ. Det är värt att påpeka att det inte finns något sätt att bevisa vilket av dessa portföljval är bättre Om du är villig att satsa stort, kan du välja att hålla fast vid dina Google-alternativ Om du föredrar att ha mindre risk och du Är villiga att acceptera en portfölj med hälften av medianvärdet om tio år, skulle du föredra den diversifierade aktieportföljen. Det är självklart möjligt att bygga portföljer med riskavkastningsprofiler som faller mellan dessa till grund av försäljning av en del bråkdel av Jane S alternativ. Men vi kommer tillbaka på spår Jane har inte valet mellan dessa två portföljer. Hon kan bara sälja sina aktieoptioner för ungefär hälften av deras verkliga värde i denna Google-plan så hon ser verkligen en portfölj värt omkring 100k om hon säljer sina alternativ till Google-auktionen När vi undersöker det här scenariot ser valet mindre attraktivt ut nedan. När Jane förlorar 50 av värdet av sin optionsportfölj från toppen genom att sälja sina alternativ i Google-auktionen är det väldigt svårt att Återhämta denna förlust genom att investera i aktieportföljen med andra ord kan Jane bli av med mycket risk genom att ge upp hälften av värdet av sina initiala tillgångar och det är för dyrt ett pris att betala för riskreduktionen. Jane har en väldigt flyktig portfölj genom att hon äger en hävstångsposition i ett starkt volatilt lager. Hennes position är leveraged eftersom hon kontrollerar 1000 aktier i Google i sina alternativ med en portfölj som är värre långt mindre än de 1000 alternativen som hon kontrollerar. Resultaten visade Här föreslår att sälja hennes alternativ till den mycket höga rabatten som uppstår när utgångsdatumet för hennes åtta årsoptioner är sänkt till två år är helt enkelt inte ett bra investeringsval. Det är sant att hon har mycket mer i riskzonen i ett enda företag, Självklart om hon håller alternativen Detta kallas standardrisk Om Google gör en Enron är hon i trubbel Det finns en mycket lägre sannolikhet för att den diversifierade aktieportföljen kommer att gå nollvärde som skulle kräva kollaps av ou r hela finansiella systemet Dessa fall är de mycket låga sannolikhetsfall som vi bara kan bedöma med stor osäkerhet --- och det är därför vi håller fast vid 20-procentiga resultat i planeringsändamål Kan Google få ett börskursfall som Sun Microsystems NASDAQ SUNW Sun handlade på 40 i början av 2000 och det är för närvarande ca 6 A Sun-anställd får ett 8-årigt alternativ med en strejk på 40 sedan är det lyckosam Det finns gott om Sun-anställda som skulle vara mycket bättre om de kunde ha bytt ut sina aktieoptioner för en diversifierad marknadsportfölj, även om de var tvungna att ta femtio cent på dollarn för att få ut pengar ur sina alternativ. Vi har undersökt ett fall där Jane har alternativ med följande funktioner.1 470 strykpris 2 Åtta år till utgången. Om någon av dessa två variabler ändras kommer värdetillfället att vara annorlunda. Låt oss nu undersöka ett annat scenario Om Jane hade samma värde i alternativ med en strejk på 470, men med utgången av 1 16 2009, och hon kunde sälja till verkligt värde, och sälja hennes alternativ är mycket mer attraktivt. Med alternativ som löper ut på mindre än två år har Jane s alternativ en 20 chans att utgå värdelös se diagram ovan. Om Jane håller sina alternativ fram till utgången, Hon kommer att sluta med betydligt mer pengar i medianfallet än om hon säljer sina alternativ idag och investerar i den diversifierade aktieportföljen. Å andra sidan är det mycket tydligt varför Jane kanske föredrar att sälja sina optioner och investera i den diversifierade aktieportföljen Det finns förmodligen ganska många Google-anställda som skulle göra denna riskavkastning med åtminstone en del av sina alternativ. Personer med stora koncentrerade innehav måste förstå riskavkastningseffekterna av deras innehav Jag analyserade nyligen en portfölj med 14 tilldelade Procter och Gamble NYSE PG som ägaren önskade behålla Många investerare har denna typ av koncentrerad innehav på grund av anställning hos ett företag eller helt enkelt ett familjeägt att de känner sig hedra - bunden att inte sälja Det är möjligt att effektivt hantera denna typ av koncentration genom valet av andra innehav Detta är emellertid väldigt annorlunda än en person med hela eller största delen av deras nettovärde bunden i alternativ på ett enda flyktigt lager I många fall är dessa människor helt enkelt fastspända för turen men Google: s nya TSO för överföringsbara optionsprogram ger möjlighet att välja bort. En Google-anställd som överväger att sälja fasta alternativ via TSO-programmet måste noggrant överväga den totala värde proposition Det första steget är att värdera aktieoptionerna med avseende på deras verkliga värde och vad gäller hur mycket som kan erhållas genom försäljning av optionerna. Det andra steget är att undersöka hur den totala riskavkastningen på din portfölj ändras under olika Strategier Jag har visat två fall där Jane tittar på att antingen hålla alla sina alternativ eller sälja dem alla För många människor kommer sälja en bråkdel av alternativen att bli mer attraktiva tha n En all-eller-ingenting-tillvägagångssätt Det är värt att notera att en anställd som väger denna typ av beslut måste ha en bra känsla av riskerna och returegenskaperna hos både Google-aktien och det potentiella investeringsalternativ som är tillgängligt för att utnyttja de medel som erhållits genom försäljning hans alternativ. Ansvarsbegränsning alla resultat som diskuteras i denna artikel har genererats av Quantext Pension Planner, en matematisk modell som kombinerar standardalternativ prissättningsmodeller med Monte Carlo-simulering. Resultaten som erhållits genom att använda detta verktyg för långvariga alternativ återspeglar en serie av Antaganden som kan eller kanske inte matchar det sätt som Google-priserna väljer när det gäller värdet av alternativt bidrag till anställda. Om denna artikel.
No comments:
Post a Comment